ABD merkezli yatırım bankası Citi, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve ABD ekonomisine ilişkin endişeleri göz önünde bulundurarak altın fiyatlarına dair üç aylık tahminini yukarı doğru revize etti.

Yeni Tahmin: Altın Fiyatları Rekora Koşuyor

Banka, daha önce 3.600 dolar/ons olarak açıkladığı tahminini 3.800 dolar/ons seviyesine çıkardı. Bu yeni tahmin, değerli metal için beklenen yeni bir zirve olma özelliği taşıyor. Citi, yayımladığı raporda, altın fiyatlarının yükselmesine destek veren hem döngüsel hem de yapısal faktörlere vurgu yaptı. Banka analistlerine göre, ABD’deki istihdam piyasasında gözlemlenen zayıflama, devam eden ticari tarifelerin küresel ekonomik büyüme üzerindeki olumsuz etkileri ve artan resesyon endişeleri, yatırımcıları güvenli liman olarak görülen altına yönlendiren başlıca etkenleri oluşturuyor. Bütün bu faktörler, piyasalardaki belirsizliğin ve risklerin artmasıyla birlikte altın alımını destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.

Yapısal Faktörler ve Uzun Vadeli Beklentiler

Citi'nin analizinde, altının cazibesini artıran uzun vadeli yapısal endişelere de yer verildi. ABD’nin artan mali açıkları, ABD dolarının küresel rezerv para birimi olarak statüsüne yönelik süregelen tartışmalar ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bağımsızlığına ilişkin endişeler, değerli metalin uzun vadeli cazibesini pekiştiren unsurlar olarak değerlendiriliyor. Bu yapısal faktörler, sadece kısa vadeli dalgalanmalara değil, uzun vadede de altın fiyatlarını etkileyebilecek potansiyele sahip. Citi, bu dinamiklerin piyasada önemli bir rol oynadığını ve yatırımcılar için uzun dönemli güvenli bir liman oluşturduğunu belirtiyor.

Temel Senaryo 3.800 Dolar, Ancak Düşüş Olasılığı Var

Citi, temel senaryosunda altın fiyatlarının önümüzdeki aylarda 3.800 dolar/ons seviyesine ulaşmasını bekliyor ve bu duruma yüzde 60 olasılık tanıyor. Ancak raporda, bu yükselişin kalıcı olamayabileceğine dair bir uyarıda bulunuldu. Eğer 2026 yılının ilk çeyreğinde küresel büyüme görünümünde bir iyileşme gerçekleşirse, yatırımcıların altından çıkış yaparak daha riskli varlıklara yönelebileceği düşünülüyor. Böyle bir durumda, fiyatların baskı altına girmesi olası. Bu durum, yatırımcıların altın talebinde azalmaya yol açarak piyasadaki dengeleri değiştirebilir.

Alternatif Senaryolar: Yukarı ve Aşağı Yönlü Beklentiler

Citi, temel senaryosunun yanında iki alternatif düşünceyi de değerlendirdi. Yukarı yönlü senaryoda, ABD ekonomisinin bir stagflasyon durumuna girmesi ya da sert bir ekonomik düşüş yaşaması halinde, Fed'in piyasa desteklemek amacıyla agresif faiz indirimlerine gitmesi öngörülüyor. Böyle bir senaryoda altın fiyatlarının 4.000 dolar/ons seviyesine kadar yükselebileceği ifade ediliyor. Aşağı yönlü senaryoda ise, küresel jeopolitik risklerin azalması ve ABD ekonomisinin beklenenden daha güçlü bir performans sergilemesi durumunda altın talebinin zayıflayabileceği belirtiliyor. Bu durumda, ons altının 3.400 dolara gerileyebileceği öngörülüyor.

Fed’in Faiz Kararının Fiyatlar Üzerindeki Etkisi

Banka, ayrıca Fed’in geçtiğimiz Çarşamba günü aldığı 25 baz puanlık faiz indirimi kararının altın fiyatları üzerindeki ani etkisine de dikkat çekti. Citi, bu faiz indiriminin hemen ardından değerli metalin rekor seviyelere ulaşmasının altındaki sebebin, para politikasındaki gevşeme olduğunu vurguladı. Yatırımcılar için altın, bu tür politikalar ışığında cazibe kazanmaya devam edeceği öngörülüyor. Fed’in aldığı kararların, altın gibi emtialar üzerinde yaratacağı etkilerin, piyasa dinamiklerini nasıl değiştirebileceği üzerine düşünmekte fayda var.